來源：分析測試百科網(wǎng)           時間：2022-11-7

      近日，A股上市公司已基本完成三季度報告披露。據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，35家A股醫(yī)療設備上市公司整體業(yè)績穩(wěn)步提升，營業(yè)收入、凈利潤在不利市場環(huán)境下實現(xiàn)雙增長。同時，醫(yī)療設備行業(yè)的資本關注度顯著提升，尤其是頭部企業(yè)，受到機構投資者的普遍關注。 　　

       隨著疫情形勢的好轉、國民健康需求的持續(xù)提升以及政策的大力支持，我國醫(yī)療設備市場預計持續(xù)擴容，行業(yè)估值有望重估并成為生物醫(yī)藥行業(yè)增長的核心動力之一。 　　

       營收凈利穩(wěn)步上升 業(yè)績表現(xiàn)跑贏市場 　　

       據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，所屬申萬醫(yī)療設備行業(yè)的35家A股上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入537.35億元，相比去年同期增長12.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤149.64億元，相比去年同期增長18.55%。 　　

       而生物醫(yī)藥行業(yè)整體營收同比增長率為9.59%，歸母凈利潤同比增長率為11.58%。由此可見，醫(yī)療設備行業(yè)企業(yè)營收情況在生物醫(yī)藥大行業(yè)中處于頭部水平。利潤增速高于營收增速，也在一定程度上說明了行業(yè)毛利率增長或費用率降低。 　　

       35家公司中，有21家公司在疫情帶來的不利市場環(huán)境中，實現(xiàn)了營業(yè)收入的增長。其中，同比增長率大于20%的有14家，占所有醫(yī)療設備A股上市公司總數(shù)的40%。 

 1 資料來源：choice 金融界上市公司研究院制圖 　　

       怡合達(74.69 -1.66%,診股)、華康醫(yī)療(45.11 -2.36%,診股)、海泰新光(135.95 +2.99%,診股)、海爾生物(79.17 -0.05%,診股)、奕瑞科技(523.83 +4.77%,診股)位列營收增幅榜前五位。 

2 資料來源：choice 金融界上市公司研究院制圖 　　

       怡合達從事自動化零部件研產(chǎn)銷，提供工廠自動化零部件一站式供應，服務于鋰電、3C、汽車、光伏、工業(yè)機器人(9.27 -0.64%,診股)、醫(yī)療設備等眾多行業(yè)，或許并非醫(yī)療設備行業(yè)的典型代表。但華康醫(yī)療、海泰新光超過50%的營收增長，卻有力說明了醫(yī)療設備行業(yè)下游需求的恢復。 　　

       相關數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療設備業(yè)績上漲主要源于訂單增加，三季度前兩個月合計訂單量顯著提升，從訂單結構來看，醫(yī)院端需求強勁，主要原因包括疫情形勢好轉，院方采購裝機活動恢復運行以及醫(yī)療新基建相關利好政策促進市場擴容等。 　　

       以華康醫(yī)療為例，其業(yè)績增長的原因主要是通過標桿項目獲得外省醫(yī)院的認可，有效打開區(qū)域市場，院方大筆金額的采購項目直接反應了其采購活動的恢復。2022年第三季度，華康醫(yī)療相繼拿下四川大學華西廈門醫(yī)院項目（中標金額1.21億元）、南宮市人民醫(yī)院項目（中標金額8001萬元）等，訂單金額均超8000萬。截至2022年第三季度，公司在手訂單金額為17.35億元。 　　

       海泰新光在財報中更是直接表示，營收增長的原因在于客戶需求增加、產(chǎn)能持續(xù)釋放，公司第三季度各業(yè)務模塊銷售規(guī)模在半年度基礎上持續(xù)增長。海爾生物業(yè)績增厚的原因同樣包括貼息貸款等積極政策支持、干旱限電、疫情反復等不利因素影響逐步減弱等。 　　

       凈利潤方面，共有18家公司實現(xiàn)凈利潤的同比增長，增幅小于10%的有2家；增幅在10%-30%的有6家；增幅大于30%的有10家，其中7家公司凈利潤同比增幅超過60%，分別為華大智造(140.54 +0.03%,診股)、怡合達、三諾生物(37.05 +1.62%,診股)、開立醫(yī)療(54.07 +2.21%,診股)、華康醫(yī)療、錦好醫(yī)療(872925,診股)、祥生醫(yī)療(44.12 +0.96%,診股)。 

 資料來源：choice 金融界上市公司研究院制圖 　　

       其中，華大智造業(yè)績的大幅增長是獲得了3.25億美元的賠償金，如果扣除補償，華大智造第三季度的業(yè)績并不理想，第三季度扣非凈利潤為4403萬元，同比下降45.4%，前三季度扣非凈利潤3.87億元，同比下降25%。 　　

       而三諾生物則主要受益于產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，且上半年局部地區(qū)疫情反復下部分供應鏈材料小幅漲價的影響逐步消除，盈利能力有所回升。 　　

       德邦證券指出，隨著國民健康需求的持續(xù)提升，醫(yī)療設備作為醫(yī)療機構最重要的硬件設施將迎來長期擴容。預計未來3年國內醫(yī)療設備等需求將加速釋放，市場空間持續(xù)擴容。 　　

       二級市場表現(xiàn)出眾 資本關注度顯著提升 　　

       從二級市場表現(xiàn)來看，醫(yī)療設備同樣是拉動生物醫(yī)藥大行業(yè)估值上漲的一大動力。下圖為生物醫(yī)藥（圖左）及醫(yī)療設備（圖右）今年以來的行情走勢圖，可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)療設備近期漲勢迅猛，上漲動力明顯強于生物醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)。 

 4 資料來源：通達信 數(shù)據(jù)截至2022.11.1 　　

       從機構調研情況看，開立醫(yī)療、海泰新光、邁瑞醫(yī)療(322.40 -1.23%,診股)等醫(yī)療設備公司廣受機構投資者關注，獲基金公司調研次數(shù)超200家次。 　　

       其中，邁瑞醫(yī)療以接待機構總量5464家次再刷新高，成為A股今年以來所獲機構調研最多的企業(yè)，僅第三季度接待調研機構的家數(shù)就高達1135家，其中不乏易方達基金、交銀施羅德基金等知名公募基金公司，更是迎來了“醫(yī)藥女神”葛蘭、皮勁松的加倉。其中皮勁松管理的創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金三季度增持0.77%，位列其第七大重倉股。 　　

       從市場規(guī)模角度來看，2016-2021年中國醫(yī)療設備市場規(guī)模年復合增長率達到18.4%，連續(xù) 多年實現(xiàn)快速增長。盡管2020-2021年受疫情影響增速有所放緩，但是其增長趨勢依然明顯，隨著利空因素的轉變，行業(yè)市場規(guī)模增速或將有所上漲。 

資料來源：中國醫(yī)療器械藍皮書 金融界上市公司研究院制圖 　　

       綜上，無論是從資本關注度、上市公司業(yè)績表現(xiàn)還是市場規(guī)模發(fā)展趨勢來看，醫(yī)療設備行業(yè)均顯示出良好的發(fā)展預期。 　　

       近兩年，在市場持續(xù)調整下，A股和港股的包括醫(yī)療設備在內的生物醫(yī)藥板塊回撤明顯。如今，在市場環(huán)境持續(xù)向好的背景下，醫(yī)療設備估值有望重估并成為生物醫(yī)藥行業(yè)增長的核心動力之一。 

       【來源：摘自分析測試百科網(wǎng)】 聲明：轉載此文是出于傳遞更多信息之目的。若有來源標注錯誤或侵犯了您的合法權益，請作者持權屬證明與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將及時更正、刪除，謝謝。 郵箱地址：xlg@xhpr.net